La dette de l’Etat Français est donc passée de AA à A+.
Comme je l’ai souvent expliqué, bien des institutions (banques centrales, compagnies d’assurance etc..) ont l’obligation de vendre toute dette dont la notation tombe sous le AA. Il est fort probable que beaucoup de ces institutions ont déjà vendues leurs obligations françaises et que le marché va ouvrir le 15 septembre sans que rien de notable ne se passe. Mais il n’en reste pas moins que nous nous approchons de plus en plus visiblement du fameux mur vers lequel nous nous dirigeons depuis des lustres, avec sur le siège arrière klaxonnant comme un fou sans aucun effet sur le conducteur qui est sourd comme un pot.
J’ai donc décidé de vous présenter une espèce de petit tableau de bord des variables que JE vais surveiller à partir de maintenant et qui pourront peut-être nous aider dans la descente en radeau des torrents que nous avons devant nous. La vie financière n’est pas un long fleuve tranquille…
Et je vais en profiter pour définir à nouveau un certain nombre des termes que j’utilise depuis longtemps pour effectuer ce genre d’analyse
Premier Outil : La trappe à dettes.
1. La ligne grise c’est le taux de croissance du PIB Nominal : 3.07 aujourd’hui.
2. La ligne rouge représente le rendement sur les obligations françaises a 10 ans, 3.43%
Explications
1. La ligne bleue c’est la croissance nominale du PIB Français sur les 7 années précédentes.
2. La li. ne rouge représente la croissance de la dette en chiffres absolus sur les mêmes années.
3. Les hachurages gris les périodes de récession en France
4. Les histogrammes noirs la différence entre croissance du PIB et croissance de la dette.
Explications : L’idée de Keynes était qu’en cas de récession, l’Etat devait dépenser plus, ce qui empêcherait la récession de se transformer en dépression. Et il avait calculé qu’une augmentation de la dette se transformait toujours en une augmentation du PIB plus forte que la croissance de la dette sur les années qui suivaient. Cela a été vrai de 1950 à 2020, ce n’est plus vrai aujourd’hui. La croissance va continuer à s’effondrer. Le multiplicateur Keynésien est devenu un diviseur Keynésien m et cela depuis 15 ans. Plus l’Etat s’endette, et plus le pays s’appauvrit. La seule façon de faire monter le PIB est de faire baisser les dépenses de l’Etat.
Troisième outil, le service de la dette.
La ligne rouge c’est la dette en euros
La ligne bleue c’est le service de la dette en milliards d’euro
La ligne noire c’est le service de la dette en pourcentage du PIB.
Explications
La duration moyenne de la dette en France est d’environ 8 ans, c’est-à-dire que la dette tourne en 8 ans. Sur les 5 premières années des 8 dernières années, le taux était proche de zéro %.
Ces cinq ans vont être graduellement remplacés par des taux à 4 %, ce qui fait une dérive d’environ 12 milliards par an, à payer en plus chaque année et de façon cumulative.
Le service de la dette n’est pas près de baisser.
